据港交所11月12日清晰，浙江时迈药业股份有限公司-B(以下简称：时迈药业)递表港交所主板，华泰海外为其独家保荐东谈主。

　　据招股书，该公司成立于2017年，是下一代T细胞继续器(TCE)疗法的前驱及行家领军企业。TCE为双特异性或多特异性抗体，其策画旨趣是通过同期聚拢肿瘤细胞上的肿瘤关联抗原(TAA)及T细胞上的受体，从而定向至肿瘤组织并激活T细胞，以引诱靶向细胞毒性作用。该公司早年就细察到TCE的相反化后劲，这是一类旨在哄骗并引诱东谈主体免疫系统起义癌症的下一代免疫疗法。

　　该公司对TCE这个高增长行业领有深切洞见和变嫌才气，并将这些洞见出动为临床阶段家具，推动公司从认识到研发的发达。该公司已开导下一代时尚疗法潜伏型TCE，可在肿瘤中被遴荐性激活，用于调治实体瘤。看成一种出路盛大且快速发展的肿瘤调治形势，行家TCE商场限制于2024年达到约30亿好意思元，瞻望到2035年将以40.0%的复合年增长率增长至1,211亿好意思元。中国TCE商场限制于2024年约为东谈主民币7亿元，瞻望到2035年将以63.8%的复合年增长率增长至东谈主民币1,596亿元。

　　放置2025年11月5日，该公司领有四款自主研发的临床阶段的候选药物，包括(i)DNV3，一款靶向LAG3的潜在同类最好T细胞解救器(TCM)，(ii)SMET12，一款潜在同类开创静脉打针用EGFR×CD3TCE，(iii)CMD011，一款潜在同类最好GPC3×CD3TCE，及(iv)CMDE005，一款潜在同类开创EGFR×CD3下一代潜伏型TCE。此外，该公司还有两款处于临床前阶段的下一代多功能╱逻辑门控TCE候选药物CMDE101及CMDE102，它们永诀是靶向FOLR1×PD-L1×CD3及PSMA×PD-L1×CD3的三特异性潜伏型TCE。

　　该公司最终可能无法收效开导及营销该公司的管线家具，包括中枢家具DNV3与SMET12。

　　TCE翌日有望插足东谈主工智能(AI)辅助策画启动的变嫌阶段。在AI辅助分子策画与数据启动结构优化的推动下，TCE正朝着更安全、更精确、更捏久的免疫疗法主义演进，其应用后劲已冉冉拓展至肿瘤学除外的规模。TCE的捏久疗效预期将惩处抗癌药行业的一大痛点。TCE的发展已达到关节转机点，有望成为抗癌调治的基石疗法。

　　刚烈到这一调治口头的变革性后劲，该公司遂将研发要点专注于鼓励TCE工夫，旨在收尾T细胞的精确、捏续激活，同期看护邃密的安全性。从建立抗体文库到开导相当工程工夫，该公司已建立起扶助行家变嫌同类开创与同类最好TCE候选药物管线的工夫诀要及底层开导平台。下一代基石癌症疗法的关节前提包括上游免疫激活、零级细胞毒性及邃密的安全性特征，而这些特质在该公司的TCE中均自然具备。依托该公司TCE疗法的上游免疫激活机制，该公司的候选药物旨在收尾零级免疫细胞毒性-即被激活的T细胞不祥保捏领路捏续的肿瘤杀伤速度，且不受肿瘤负荷或抗原密度的影响。收尾零级免疫细胞毒性需要限度毒性、精确识别肿瘤、有条款的TCE活化、防守T细胞耗竭及不同抗肿瘤机制的协同作用-该公司的TCE的潜伏型及多功能策画赶巧能收尾这些功能。通过优化T细胞亲和力并应用下一代潜伏工夫，该公司勇猛于于擢升T细胞激活的精确度，从而更好地限度免疫关联反作用，裁汰肿瘤脱靶毒性。

　　此外，该公司的多功能TCE继承或门门控双靶点策画，可透过识别肿瘤细胞名义的一种或两种TAA来激活T细胞，从而提高肿瘤识别才气，并有助于精通肿瘤复发。概括而言，上述特质使该公司的TCE疗法有望成为翌日肿瘤免疫调治决策的基石疗法，并在此快速增长的行家商场中建立相反化上风。

　　在该公司的相当CAESAR指南提醒下，已有四款候选药物插足临床开导阶段。该公司的每一款候选药物均通过挑升的研发平台开导，包括多通谈抗体发现平台、H型双特异性TCE平台(H-BiTE平台)、卵白酶激活型双特异性TCE平台(Pro-BiTE平台)以及多功能╱逻辑门控TCE平台。

　　财务贵府

　　收入：

　　2023、2024年及放置2025年6月30日止六个月，该公司其他收入及收益永诀为1464.9万元、661.8万元、227.8万元。

　　失掉：

　　2023、2024年及放置2025年6月30日止六个月，该公司失掉及全面失掉总和永诀为7494.3万元、5989.9万元、2542万元。

　　研发用度：

　　2023、2024年及放置2025年6月30日止六个月，该公司研发用度永诀为7610.9万元、5338.2万元、2238.9万元。

　　行业概览

　　行家肿瘤药物商场从2020年的1,503亿好意思元增长至2024年的2,533亿好意思元，复合年增长率为13.9%，瞻望到2030年将增长至4,525亿好意思元，到2035年将增长至7,027亿好意思元，其中2024年至2030年的复合年增长率为10.2%，2030年至2035年的复合年增长率为9.2%。

　　中国肿瘤药物商场从2020年的286亿好意思元增长至2024年的359亿好意思元，复合年增长率为5.8%，瞻望到2030年将增长至734亿好意思元，到2035年将增长至1,450亿好意思元，其中2024年至2030年的复合年增长率为12.6%，2030年至2035年的复合年增长率为14.6%。

　　行家TCE药物商场限制在2020年达4亿好意思元，于2024年已增长至30亿好意思元，2020年至2024年的复合年增长率为67.6%。瞻望到2030年，该商场限制将进一步扩大至475亿好意思元，2024年至2030年的复合年增长率为58.6%。到2035年，行家TCE药物举座商场限制有望达到1,211亿好意思元。

　　中国TCE药物商场在2021年限制达东谈主民币1亿元，至2024年已增长至东谈主民币7亿元，2021年至2024年的复合年增长率为104.0%。瞻望到2030年，该商场限制将进一步扩大至东谈主民币333亿元，2024年至2030年的复合年增长率为88.4%。到2035年，中国TCE药物举座商场有望达到东谈主民币1,596亿元。

　　董事会贵府

　　董事会由9名董事构成，包括3名本质董事、3名非本质董事及3名孤苦非本质董事。

　　股权架构

　　杭州时迈于2020年10月29日在中国成立为有限搭伙企业，领有11,409,650股公司股份(经股份拆细调整)，占甩抄本文献日历已刊行股份约6.18%。杭州时迈由孝博士看成其独一平凡搭伙东谈主限度。甩抄本文献日历，杭州时迈由孝博士看成其平凡搭伙东谈主领有约1.41%，余下98.59%(对应于11,248,950股股份(经股份拆细调整))由 2025年股权激发筹划下的关联承授东谈主看成有限搭伙东谈主领有，即(i)周东文博士(本质董事，捏有约32.34%搭伙职权)及刘扬博士(首席财务官及董事会书记，捏有约32.34%搭伙职权)，及(ii)并非董事、高等管束层或公司相干东谈主士的其他8名雇员(合共捏有约33.91%职权，其各自搭伙职权约为1.62%至8.87%)。

　　中介团队

　　独家保荐东谈主及编纂：华泰金融控股(香港)有限公司

　　法律参谋人：DavisPolk&Wardwell、互市讼师事务所

　　独家保荐东谈主及编纂的法律参谋人：竞天公诚讼师事务悉数限法律职守搭伙、竞天公诚讼师事务所

　　陈说司帐师及孤苦核数师：安永司帐师事务所

　　行业参谋人：弗若斯特沙利文(北京)参议有限公司上海分公司

　　合规参谋人：燃亮成本(亚太)有限公司开云kaiyun.com